现代综合性期刊。月刊，双月刊。1922年1月创刊于南京。初署吴宓主编，后增补缪凤林为副主编。第1至60期为月刊，出版第60期后曾停刊一年，复刊后改为双月刊；出版第72期后再次停刊一年；出版第75期后第三次停刊一年，其间曾成为不定期刊。1933年7月出至第79期后终刊，历时11年半，共出版79期。刊物的主要撰稿人为学衡杂志社主要成员吴宓。梅光迪、胡先骕，肖纯锦、缪风林等，他们当时大多为南京大学教员，且大都留学欧美，曾广泛接触西方文化，故以“学贯中西”自诩。《学衡杂志简章》第一条阐明了该刊的宗旨和态度：“研究学术，阐求真理，昌明国粹，融化新知，以中正之眼光，行批评之职事，无偏无党，不激不随”。该刊从创刊至终刊，坚持用文言文，曾掀起一股复古之风。创刊号发表梅光迪的《评提倡新文化者》、肖纯锦的《中国提倡社会主义商榷》等文章，诋毁马克思主义，反对社会改革，攻击新文化运动和文学革命。他们反对以白话代替文言，反对语文合一，尤其反对用白话作新诗，曾经成为封建复古派在南方的主要言论阵地。鲁迅和新文学倡导者，对他们进行过猛烈的批判。刊物设有“通论”、“述学”、“文苑”等栏目，其中“文苑”除发表旧体诗词外，还刊出外国文学翻译作品。发表在刊物上的部分文章，如王国维、陈寅恪、汤用彤等人的译著，颇有学术见地和史料价值。